上海物流公司競爭和滲透趨勢

發(fā)布于:2017/4/28  來源：http://www.nbqixin.cn/  點擊次數(shù)：

　　值得注意的是，在德邦物流本次IPO募資用途一欄中，上海物流公司零擔(dān)和快遞車輛購置兩項投入達23億，占募資總額比例高達77%。其急切追趕之心顯而易見。
　　但梳理招股書后發(fā)現(xiàn)，盡管近3年營收保持27%以上的復(fù)合增長率，但德邦物流的扣非凈利潤卻連續(xù)3年不增反降，營業(yè)網(wǎng)點縮水，整體經(jīng)營成本大幅攀升，包括毛利率、經(jīng)營現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、應(yīng)收賬款在內(nèi)的多個核心財務(wù)指標(biāo)均顯現(xiàn)出“亞健康”狀態(tài)。
　　在物流快遞行業(yè)愈來愈呈現(xiàn)“贏家通吃”的寡頭化產(chǎn)業(yè)趨勢格局背景下，IPO已然落后一步的德邦物流，欲借力資本市場實現(xiàn)彎道超車，似乎并非易事。
　　營收利潤悖反巨額政府補貼“粉飾太平”
　　零擔(dān)業(yè)務(wù)一直德邦物流最大的收入來源。所謂零擔(dān)業(yè)務(wù)介于快遞和整車運輸之間，按一般規(guī)則，單票重量0-30KG屬于快遞業(yè)務(wù)，6000KG以上則為整車業(yè)務(wù)。定位于“中國性價比最高的重貨快遞”的德邦物流，主打便是30KG-500KG之內(nèi)的零擔(dān)業(yè)務(wù)，在此基礎(chǔ)上又細化為精準(zhǔn)卡航、精準(zhǔn)城運、精準(zhǔn)汽運、精準(zhǔn)空運、整車運輸?shù)榷鄬哟螛I(yè)務(wù)線。
　　這種差異化經(jīng)營思路造就了德邦物流“零擔(dān)老大”地位，上海物流公司但公路貨運和快遞逐漸交叉滲透，讓德邦明顯感到了壓力。
　　招股書對此專門做了風(fēng)險提示：公路貨運進入門檻較低、同質(zhì)化嚴(yán)重、市場競爭激烈，而且快遞企業(yè)在取得資質(zhì)后也可開展公路快運業(yè)務(wù)，這也加劇了細分行業(yè)之間的競爭和滲透趨勢。
　　對自身零擔(dān)主業(yè)低壁壘的擔(dān)憂以及對高毛利快遞市場的覬覦，讓德邦于2013年11月正式進軍快遞業(yè)務(wù)。截止2016年底，其快遞業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋31個省直轄市，315個城市，2015年快遞業(yè)務(wù)收入同比上升260.75%，2016年則同比上升130.81%，業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展迅速。
　　從上圖中可以明顯感受到近3年德邦物流在細分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比例上的傾向性變化。http://www.nbqixin.cn/